昨日，鮑威爾在新聞發布會上鷹派發言，稱“利率還有非常大的提升空間”以及“不排除每次會議上加息”后，集體高開的三大股指陸續轉跌，早盤曾漲超500點的道指日內跌幅一度超過400點，千點跳水跌超1.2%；標普和納指分別一度跌近1.2%和1.1%，其中標普500指數自2020年4月以來首次回吐2%的漲幅。

但是，面對美股千點跳水，債市慘遭血洗，美聯儲并不為所動。

周四，全球最大對沖基金公司橋水基金聯合首席投資官Jensen表示，要讓美聯儲有所動作，標普500指數要下跌多達20％才有可能。

按照20%的跌幅計算，標普500指數將跌破3500點，接近兩年前疫情開始前的水平。

Jensen認為，政策制定者目前沒有什么理由來阻止這場大跌，因為這場大跌將會沖擊最具投機性的股票，并刺激股票波動性達到了12個月的高點。相反，美國的通貨膨脹率正以四十年來最快的速度運行，勞動力稀缺，企業因為供應鏈的威脅正在建立庫存。

從美聯儲的角度來看，（當前的）資產價格下降并不是一件壞事，所以他們不會阻止其發生。

橋水基金此前一直的觀點是，金融市場中存在的泡沫可能比大多數投資者意識到的要多，包括新興科技股、特殊目的收購公司（SPAC）、加密貨幣、收藏品、非同質化代幣（NFT）等。

自新冠疫情開始以來，“前所未有的流動性洪流”導致其泡沫衡量指標“在全球市場的某些領域亮起紅燈”。美國政府發放的巨額支票支撐著該國民眾的收入，而抗疫封鎖措施限制了民眾的支出。與此同時，競爭和技術使得投資比以往任何時候都更便宜、更容易進行。

自20世紀80年代以來，問題總是通過寬松（政策）來解決的。在財政上和貨幣上都是如此，寬松得多的國家比寬松得少的國家做得更好。但我們現在處于一個轉折點，事情會有很大不同。

當然，所有泡沫都會在助長它們的燃料耗盡時破裂，Jensen認為，到目前為止，過去幾周的下跌 "大多是健康的"。

按照Jensen所說，資產價格被注入的"過剩流動性"抬高了，現在政策制定者正在撤回貨幣刺激措施，沒有足夠的買家來彌補這一差額，結果就會產生影響股票和債券的 "流動性漏洞"。

任何期望美聯儲眨眼（采取行動）的人，就像在2018年底疫情前大跌之后那樣，是對經濟的誤讀。當時的情況不同，因為通貨膨脹率低于美聯儲2%的目標，大公司正在回購股票，而不是增加產能、囤積物資和提高工資。

正如周三美聯儲公開市場委員會FOMC公布1月份利率決議后鮑威爾的表態，在新聞發布會上，其表示美聯儲可能不得不以比市場預期更快的速度抬高借貸成本，以阻止價格螺旋式上升。

早在去年11月，達利歐在美國通脹“狂潮”期間警告稱，實際財富正在縮水，最受傷害的是那些持有現金的人。

1月4日，達利歐在領英發布文章，在新“范式”下，印鈔和購債將利率推到極低的水平，現在持有現金和債券是愚蠢的行為，尤其是美元、歐元和日元。

達利歐這周評價美聯儲在貨幣政策方面一直“慢半拍”，并表示利率上升意味著所有其他資產都必須調整。

在實際利率為負的情況下，持有現金并不劃算，普通投資者應該期望年回報率約為4%。