在美聯儲貨幣政策加速收緊的預期陰影下，全球市場出現大震蕩，A股辛丑年（2021年2月12日-2022年1月31日）行情遺憾收官，滬指農歷牛年跌超8%，創業板更是大跌16.5%。

不過，大盤整體呈現震蕩下跌走勢的情況下，A股仍不乏結構性熱點，煤炭、鋼鐵等周期板塊走強，新能源車、光伏等題材表現尤為強勢，而銀行、食品飲料等牛年收跌，對大盤走勢影響較大。

農歷虎年行情即將來臨，不少機構認為，在節后資金面好轉、貨幣政策持續轉寬松和兩會政策紅利預期的帶動下，資金面風險有望逐漸消除，但投資者仍需謹防長假期間海外和國內潛在風險事件對A股市場短期波動的影響。

“碳中和”主線領跑

從行業板塊來看，農歷牛年期間，采掘、鋼鐵、化工、新能源等與“碳中和”主線相關的行業板塊大幅領跑，而銀行、食品飲料、生物醫藥等傳統藍籌板塊相對滯漲。

采掘行業漲幅達45%，為牛年漲幅最高的板塊，電氣設備（包括寧德時代、隆基股份等新能源股）漲38%，漲幅其次。銀行板塊跌8%，為牛年表現最差的行業板塊，食品飲料板塊跌1%，跌幅其次。

具體來看，采掘行業中，出現了多只翻倍牛股，兗礦能源、西藏礦業、晉控煤業、華陽股份、潞安環能等多股去年漲幅超100%。電氣設備行業翻倍牛股更多，天合光能、四方股份、江特電機等更是漲超200%。

銀行股在牛年整體表現較差，平安銀行、滬農商行、廈門銀行等跌超30%。食品飲料板塊中，順鑫農業、百潤股份、千禾味業、中炬高新等跌幅較大。

虎年如何配置？

財信證券表示，未來1-3個季度，業績改善預期從強到弱分別為：國防軍工、家用電器、交通運輸、通信、計算機，景氣度是影響行業走勢的關鍵因素。

新能源股方面，財信證券認為，2022年新能源賽道股仍有取得超額收益的機會，但預計分化將加劇，業績證實的個股仍將高增長，業績證偽的個股會回調。

消費股方面，財信證券認為，中國PPI和CPI剪刀差處于歷史高位，預計本輪PPI-CPI收斂時期將從2021年11月持續至2022年8月，消費板塊在2022年上半年大概率取得超額收益，可關注食品飲料和家電行業。

*ST德新漲超900%

雖然農歷牛年A股三大指數均有不同程度回撤，但個股表現比較活躍。

據證券時報記者統計，剔除牛年上市的新股，A股在牛年誕生了278只翻倍牛股，其中，“戴帽股”*ST德新以918.58%的漲幅高居第一，2021年底備受市場關注的牛股九安醫療以700.17%的漲幅緊隨其后。

公開資料顯示，德新交運主營道路旅客運輸、客運汽車站業務和鋰電設備裁切模具業務，公司因2020年度凈利潤為負值且營業收入低于1億元，觸及股票退市風險警示情形，公司股票于2021年4月28日起被實施退市風險警示。

為何一只“戴帽股”能成為牛年“最牛股”？這與公司切入鋰電池行業有關。

隨著市場環境的變化，*ST德新積極尋求外延式擴張，2021年，公司收購東莞致宏精密模具有限公司，切入智能制造行業。致宏精密作為一家技術底蘊深厚的自動化精密零部件生產企業，在國內鋰電池裁切精密模具行業有一定的市場占有率。

國泰君安研究指出，鋰電模具行業處于國產替代階段，海外模具供應商價格高、配套服務不完善，隨著國產模具技術水平的不斷提升，逐步完成了對海外供應商替代。未來隨著電池CTC技術的發展，疊片模具相應將有較大的增長空間。

在消費電池領域，公司主要客戶包括寧德新能源（ATL），在動力電池領域，主要客戶包括比亞迪、孚能科技、中航鋰電等。通過ATL供應蘋果13電池、華為TWS耳機電池模具，通過比亞迪供應其動力電池模具產品，公司和核心客戶實現了深度綁定。

2022年1月，*ST德新發布2021年業績預盈公告：預計全年實現營業收入2.55億元-2.85億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤0.8億元-1.1億元。

公司表示，2021年新能源產業規模穩步增長，市場需求相對旺盛，公司模具業務銷售規模持續擴大，銷售收入增長，推動公司業績穩步上升。

極米科技單簽收益20萬

牛年期間，滬深兩市上市的新股有493只，但表現分化較大，既有憑一簽就能賺超10萬的新股，也有中簽后卻要承擔上萬元虧損的新股。

其中，極米科技一簽收益達19.81萬元，成為最賺錢的新股。上市后，極米科技短暫震蕩后，繼續攀升走高，最高漲至883.78元，如果中簽投資者在上市初期未賣出，最高價時，單簽可賺超37萬元。

極米科技主營業務是智能投影產品的研發、生產、銷售，同時向消費者提供圍繞智能投影的配件產品及互聯網增值服務，公司專注于智能投影領域，構建了以整機、算法及軟件系統為核心的戰略發展模式。

1月26日晚，極米科技發布業績預告，預計2021年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為4.84億元，與去年同期相比將增加了2.15億元，同比增長80.07%。

公司表示，本期業績變化的主要原因是，2021年公司產品市場表現良好，銷量保持增長，帶動營收增長；公司定價策略及產品結構變化，以及公司自研光機持續導入帶動毛利率提高；另一方面，2021年公司使用部分閑置資金進行現金管理獲得收益，導致非經常性損益的收益較上年同期有所增加。

國產能量飲料生產企業東鵬飲料上市后也吸引了資金強烈關注，曾連續14天漲停，單簽可賺19.52萬元。開板后，東鵬飲料股價繼續攀升，最高達到285.7元/股，中簽投資者堅持持有的情況下，單簽可賺超23萬元。

不過，新股破發改變了打新生態，投資者不僅僅只是簡單申購，還需要對公司的基本面進行深度研究。據證券時報記者統計，牛年單簽收益為負的有22只新股，其中，2022年1月14日上市的翱捷科技中簽虧損最大，達2.78萬元。

據Wind數據統計，翱捷科技上市首日跌幅系近20年以來首日最大跌幅，也是注冊制實施后上市首日跌幅最大的個股。此外，百濟神州、成大生物等上市首日也出現破發，投資者虧損超1.5萬元。

分析人士指出，打新的風險是無法回避的，對于打新者而言，精選優選個股尤為重要。要關注公司尤其是高市盈率發行的公司是否具有持續成長能力，可以從公司所在行業的發展趨勢、公司在行業中所占的地位、擁有的核心技術、經營模式等多角度分析。

節后市場有望企穩走強

受節前資金面走弱、國內市場分歧加劇及海外主要股指波動加劇的影響，節前成交熱度轉淡，兩市股指出現較大幅度下跌。節后，隨著市場拋壓的逐步釋放，避險資金有望回流，不少機構看好節后A股企穩反彈局面。

光大證券最新策略認為，市場悲觀情緒有望修復，春季行情仍值得期待。光大證券表示，從歷史上看，“春季躁動”行情幾乎每年都會出現，很少缺席，但其出現的時間卻不盡相同，部分年份是在1月下旬之后才有值得關注的行情出現。今年春季行情的邏輯仍然成立，21年12月以來出現的市場風格切換趨勢，在一定程度上也是躁動行情的體現。未來，需求端政策與金融數據可能是值得關注的重點。配置方向上，建議關注以穩為主的兩條主線：穩增長和消費。

野村東方國際認為，近期市場的調整更多是機構集中性向價值切換過程中恰逢節前資金面轉弱引發的波動率上升。在節后資金面好轉、貨幣政策持續轉寬松和兩會政策紅利預期的帶動下，資金面風險有望逐漸消除，但投資者仍需謹防長假期間海外和國內潛在風險事件對A股市場短期波動的影響。

同時，海外貨幣政策正常化的努力，意味著全球金融市場仍存在不確定性。野村東方國際認為，近期市場的下跌將A股估值分化的風險進行了集中釋放，A股已逐步浮現再配置機會，尤其是對經濟企穩主題較為敏感的可選消費、金融和基建投資等相關領域。

民生證券表示，當下海外利率上行已經被市場定價，國內的韌性來源應該是當下相對較低的通脹水平，中美實際利率的差異，讓國內最終有能力以通脹上行換取經濟增長的恢復。政策的空間構成了市場潛在未來樂觀的理由。市場交易風險逐步釋放后，市場有望迎來階段性反彈，單純從反彈策略來看：根據歷史經驗，則應該布局1月以來抗跌行業與跌幅最大行業中表現較差的個股。從中期維度看，仍需回歸核心主線，及需求回升過程中的供給約束，通脹的彈性強于需求本身，以及背后的定價邏輯變化。投資者仍需要把目光投向共識以外的地方。

東莞證券指出，美聯儲釋放偏“鷹派”信號，強化寬松貨幣政策全面退出立場，海外地緣政治事件仍有待觀察。臨近春節，投資者交投意愿較低，兩市量能明顯回落。當前A股整體估值水平較為合理，市場韌性明顯增強，持續調整的可能性不大，預計隨著市場拋壓的逐步釋放，2月大盤有望企穩走強。