A股春節后行情多先抑后揚

A股市場2022年1月表現較為平淡。虎年股市行情今日正式打響，市場會否迎來虎虎生威的行情？機構對后市走勢又有何看法？

A股春節后行情多先抑后揚

證券時報·數據寶統計近10年A股春節后市場表現發現，節后幾個交易日內市場上漲概率高。數據顯示，過去10年（2012年至2021年）上證指數春節后首個交易日上漲的次數只有4次，分別是2014年、2018年、2019年和2021年，上漲概率僅40%，平均上漲幅度為1.16%。

不過，首個交易日后，市場的表現則逐漸強勁。數據顯示，近10年上證指數春節后5個交易日上漲的次數高達7次，上漲概率達到70%，平均上漲幅度達1.83%。下跌的年份分別是2013年下跌4.86%，2020年下跌3.38%和2021年下跌2.49%。

節后10個交易日和節后20個交易日的上漲概率均為70%，平均漲幅分別擴大至2.79%和5.73%。

以深證成指來看，節后首日上漲概率僅為30%，后5日、后10日和后20日的上漲概率分別上升至50%、60%和60%。創業板指在節后的表現相對較好，節后首日上漲概率達到60%，后5日和后10日的上漲概率均達到80%。

值得關注的是，將時間區間拉長，以過去20年的數據來看，上證指數在2月份實現上漲的概率高達75%，顯著高于其他月份。

綜合數據表明，近10年A股春節后的行情先抑后揚的概率很高。

數據透視各月份明星板塊

除節后行情外，虎年中每個月的行情大概率會是什么樣呢？

證券時報·數據寶統計，以近20年的大盤指數月度漲跌幅數據分析發現，2月份上漲概率最高，達到75%；其次是11月份，上漲概率達到60%。

以申萬31個行業過去10年的月度漲跌幅數據來看，在2月大盤上漲概率最高的月份中，紡織服裝和農林牧漁的上漲概率均達到90%，過去10年在2月平均漲幅分別為4.58%和5.21%。

在1月、7月至12月這幾個大盤上漲概率超50%的月份中，上漲概率居前的板塊大多是建筑材料、家用電器、化工、食品飲料等順周期板塊。

節假日以及購物狂歡周附近通常伴隨著以“喝酒吃藥”為主的消費股行情。從近10年的數據來看，10月至12月中，受國慶節、雙十一、雙十二購物節以及圣誕節催化，食品飲料、家用電器和醫藥生物指數的平均上漲概率居前。

183股連續10年跑贏大盤

從個股近10年春節后5個交易日的表現看，183只個股連續10年跑贏大盤。其中，公用事業、醫藥生物和化工行業入選的個股最多，分別有21只、19只、18只。計算機、機械設備、電子、農林牧漁、傳媒行業入選的個股也均超過10只。中環裝備、創業環保、高樂股份、ST雪萊、新綸新材等個股平均跑贏大盤幅度均超過10%。

183只個股中，有14只個股2021年年報業績績優且估值較低。其中，近10年平均跑贏大盤9.13%的國風新材，預計2021年實現凈利潤2.8億元，同比增長144%，滾動市盈率為19.99倍。首創環保、中泰化學、神馬股份的滾動市盈率均不足10倍。

機構最新市場研判來了

年初行情波瀾不驚之下，機構仍對春節后行情保持樂觀態度，期待反彈行情。多數機構認為，A股目前正處于調整的過程，市場悲觀情緒有望在節后得到修復，有望出現“超跌反彈”行情。

資金政策與兩會受關注

數據寶整理發現，機構對節后A股研判的觀點主要集中以下方面：

一是資金面平穩寬松。東莞證券認為，央行操作方面，央行在1 月共計實現凈投放4000億元，重啟 14天逆回購操作，體現了政策發力適當靠前、跨周期和逆周期政策有機結合的要求，促進實體經濟融資成本穩中有降，有效提振市場信心，助于流動性平穩跨節。

國泰君安證券認為，2月資金面整體壓力不大，月內部分政府債券發行放量和繳稅繳準時點可能存在波動。在2022年經濟下行動力仍持續的過程中，并不能排除一季度再度降準的可能性。

二是政策呵護“穩增長”。“穩增長”主線依然是機構關注的重點，多數機構對政策出臺護航“穩增長”抱有一定的信心。國海證券認為，結合此前央行在2022年年度工作會議中提及的“切實擔負起穩定宏觀經濟的責任，主動推出有利于經濟穩定的貨幣金融政策”思路，意味著1月份央行一系列寬松政策操作并非是終點，在穩預期、穩信心、穩信貸的目標之下，一季度再次降準仍然可期。

渤海證券認為，沒有積極財政政策的發力，“寬貨幣”難以自發地實現“寬信用”。財政支出總量加力，基建投資加力時點推移至 2022年初將明顯拉抬基建投資的同比增速，同時也將明顯拉抬財政支出的同比增速水平。

三是可提前布局兩會主題。從地方兩會情況來看，多家機構認為兩會前行情值得期待。

銀河證券表示，近日各地兩會逐步召開，從各地兩會提及的熱詞來看，5G、新能源車、家電下鄉、風電光伏等詞匯熱度較高，超10個省份均有提及。回顧歷次兩會前30天市場表現，均是漲多跌少，建議提前配置兩會主題機會。

節后投資看兩大主線

春節后投資策略，“穩增長”+消費仍是各大機構看好的兩大主線。今年“穩增長”主線確定后，相關地產、基建板塊出現一波上漲行情，東吳證券認為，前期跌幅較深的成長板塊有望重回升勢。

對于消費主線，機構看好前期超跌的消費股開啟估值修復行情。渤海證券認為，消費板塊因其防御屬性，能夠獲取顯著超額收益，且具有明顯的持續性。

最新機構關注股名單出爐

多家券商認為，2022年仍是尋找高景氣板塊的結構性機會。數據寶統計，今年以來共有55股獲10家以上機構給出“買入”型評級，分行業來看，機構關注的個股主要集中在銀行、食品飲料、輕工制造行業，這幾大行業個股合計占總數的三成以上。

業績通常是機構關注的重點因素之一，統計顯示，47只機構關注股2021年度業績預增，以凈利潤預計增幅中值來看，半數預計增幅在50%以上，其中11只個股預計凈利潤有望翻倍，包括晶晨股份、容百科技、華魯恒升。

年初至今，A股市場個股以回撤為主，部分機構關注股表現較為抗跌，14只個股累計漲幅為正值，江蘇銀行、勁嘉股份、容百科技、常熟銀行逆勢上漲10%以上。