全球債券收益率出現飆升，10年期美債收益率重上1.9%，最高飚至 1.947%，再度刷新2019年12月以來高位，年內破2%幾乎是板上釘釘。

與此同時，歐洲市場的債券收益率也是“漲聲一片”，德國5年期國債終結負利率； 意大利10年期債券收益率升至1.40％，為2020年6月以來最高水平。

歐洲債市負收益時代即將結束

此前一直對加息保持謹慎態度的歐洲央行，也開始動搖，歐洲央行行長拉加德稱通脹前景面臨上行風險，令交易員將加息押注提前，導致歐元上漲，并引發該地區債市的拋售。貨幣市場押注歐洲央行到12月將累計加息40個基點。

歐洲央行本月初將基準利率維持在-0.5％不變，投資者預計該行將不得不盡快采取行動抑制通脹加速上升。數據顯示，1月居民消費價格同比上漲5.1％，升幅創歷史新高。

歐洲央行管理委員會成員克拉斯·諾特此前說，他預計歐洲央行最早將在今年第四季度加息。這是迄今為止有關貨幣緊縮時間表的最明確的言論。

英國時間2月3日，英國央行宣布把基準利率從0.25%上調至0.5%，以應對通脹持續上升的壓力，這也是英國央行自2004年以來，首次連續兩次議息會議加息（背靠背加息）。?英國央行預計，英國消費者價格指數（CPI）今后幾個月內將繼續上漲，并在4月份達到7.25%的峰值，高于此前的預測值。對此，英國央行表示，如果經濟發展實際情況符合預期，今后幾個月內將會進一步適度收緊貨幣政策。

摩根士丹利首席跨資產策略師Andrew Sheets近日發表觀點稱，從2022年5月到2023年5月，全球四大主要央行——美聯儲、歐洲央行英國央行和日本央行的資產負債表將縮減2萬億美元，是2018-2019年中12個月里最大降幅的4倍。

他認為，創紀錄規模的市場流動性將從全球經濟中撤出，部分將通過貨幣政策來實現。這一扭轉有兩個部分，除了縮減歷史上規模最大的央行債券購買計劃，還包括上調歷史上最低的政策利率。

10年期美債利率的頂部為2.3%附近

美國國債收益率持續走高，牽動市場的神經，無風險利率快速提升，意味著風險資產可能會向無風險資產轉移，開年以來美股已經出現明顯的回調跡象，特別是受資金影響較大的納斯達克指數，更是出現大幅下跌。

根據以往歷史經驗，美10年期國債收益率達到1.5%，將是一個國際金融市場普遍認為的臨界點，目前盤中已經大幅跨越這個節點，市場對通脹已經形成一致預期，對沖基金會開始做空國債期貨，10年國債收益率會出現飆升，全球資產擠泡沫的過程已經逐步拉開序幕。

平安證券首席經濟學家鐘正生預測，如果2022年美聯儲加息100基點（4次），10年期美債收益率或觸及2.3%左右。國泰君安證券固收首席分析師覃漢同樣認為，美債收益率上行壓力還未充分釋放，上半年高點可能在2.2%至2.3%附近。

天風證券分析師宋雪濤判斷，目前處在緊縮初期，聯儲出于壓制通脹預期的目的，疊加對經濟就業的樂觀線性外推，鷹派聲音過大，引導的收縮預期過強，市場反應過度，美債利率可能超調。二季度是利率上行后的重要觀察期，通脹可能出現拐點，預期會逐漸向現實回歸，隨著通脹和經濟的下行，美債利率可能出現“倒V”的頂點。定量來看，到今年7月，10年期美債利率的頂部為1.93%-2.33%，出現在一季度，盡管不同模型對名義利率高點的預測存在差異（三因子模型預測高點為1.93%，實際利率模型預測高點為2.33%），一季度都是利率上升最快的階段。