8月26日晚間，居然之家(000785.SZ)發布2021年半年報，其中營收和利潤均實現大幅增長。財報顯示，2021年上半年，居然之家實現營業收入66.04億元，同比增長67.49%;歸母凈利潤達11.22億元，同比增長172.42%。

在現金流方面，2021年上半年公司經營性現金流凈流入32.36億元，同比增長798.57%，較2019年上半年同期增長391%。與此同時，公司的加權平均凈資產收益率也從去年同期的2.63%增長到6.87%，增加了4.24個百分點。

在業績高速增長的同時，居然之家的數字化轉型，也正為公司打開全新的增長空間。

01利潤表現亮眼，行業龍頭優勢凸顯

作為家居行業龍頭，居然之家的業績復蘇明顯領跑行業。業績的高速增長，印證了公司渠道品牌的資源整合力以及深耕產業上下游的階段性成果。居然之家以賣場銷售數據為支撐，圍繞“五個基礎”、“五個熱點”品類開展經營調整，以銷售促招商，實現業績和出租率均穩步提升的良性循環。

今年上半年，居然之家實現銷售額(GMV)508.9億元，同比增長155% 。其中，家居賣場業務銷售額(GMV)464.4億元，同比2020年增長155%;自營及IP業務銷售額(GMV)21.1億元，同比2020年增長428%。

從具體品類看，2021年上半年，家居賣場內“五個熱點”(進口及原創、軟體軟裝、定制家居、智能家居、設計和家裝)品類需求旺盛，五大熱點品類銷售額(GMV)比2019年同期增長超過45%。這樣的恢復速度，遠遠超過行業平均水平。

作為家居新零售模式的領先者，居然之家還在持續深化線上線下一體化。今年上半年，公司持續推動天貓同城站發展，以同城站為核心，以直播為前端營銷抓手，賦能本地經銷商，消費最終回到線下實體店。

截至2021年6月末，公司同城站覆蓋130個城市，日均訪客同比上升33%，同城站引導成交47.5億元，同比增長53%。同時，門店借助淘寶直播等渠道開展了超1.7萬場直播，為門店蓄客近十萬人，成功打造了線上線下融合的消費閉環。

在做強家居主業的同時，居然之家也進行了更多業態融合的探索。今年上半年，公司在部分具備條件的門店引進了生鮮超市、潮品潮牌、新能源汽車、沉浸式娛樂、兒童教育、餐飲院線、體育健康等生活業態。

值得一提的是，作為上述探索的典型案例，今年上半年開業的湖北黃岡家居生活MALL，以及近期開業的內蒙呼市生活MALL均取得了成功，這也為居然之家后續推動“大家居”與“大消費”的有機融合積累了寶貴的經驗。

02輕資產模式持續推進，運營效率不斷提升

在業績高速增長的同時，居然之家始終秉持“輕資產”連鎖運營的發展理念并加快全國布局。截至2021年6月30日，居然之家在國內29個省、自治區及直轄市經營了398個家居賣場，其中包含92個直營賣場及306個加盟賣場。此外，今年上半年公司加快實體店的連鎖拓展，特別是在長江以南地區以及縣級城市。報告期內，公司新開家居賣場21家。

除正在營業的家居賣場外，截至2021年6月底，居然之家累計簽約門店數量達到723家，行業發展空間充足。未來，居然之家將在全國范圍內重點加快家居賣場的發展步伐，加速在下沉市場的滲透。

得益于輕資產模式的持續推進，公司的經營性現金流、凈資產收益率等核心財務數據均表現亮眼。其中，2021年上半年公司經營性現金流凈流入32.36億元，同比增長798.57%。另外，居然之家現金流也仍然保持充裕。截至2021年6月底，居然之家的貨幣資金70.09億元，較去年同期增長111.75%。

與此同時，隨著凈利潤的大幅增長，公司的加權平均凈資產收益率也從去年同期的2.63%增長到6.87%，增長了4.24個百分點。

拉長周期看，居然之家財務安全邊際的穩步提升，能夠使其更好地把握市場機遇，實現跨越式的發展。

03數字化轉型帶動產業升級，未來增長可期

數字化轉型的穩步推進，是居然之家本次財報的另一大亮點。2021年上半年，居然之家圍繞家居產業，積極拓展自營和IP業務賽道，打造設計、施工、基材輔材采購、智能家居及家居用品銷售、物流和后家裝服務等關鍵節點的交付和服務能力，完成了家裝家居產業服務平臺的整體閉環。

從目前看，居然之家在家裝數字化領域的布局均有不俗表現。在家裝設計環節，居然之家家裝公司全面使用躺平設計家SaaS服務，為家裝產業鏈的設計師、材料商、施工隊提供數字化業務賦能。報告期內，公司智能家裝服務業務實現銷售額(GMV)4.4億元，同比增長80%。

與此同時，2021年上半年，公司裝修基材輔料采購平臺實現銷售額(GMV)3.4億，同比增長161%;同期，公司在智能家居領域布局的尚屋智慧家實現銷售額(GMV)11.7億，已遠超2020年全年銷售額。

在原有數字化業務高速增長的同時，居然之家在今年上半年繼續加大了數字化方面的投入。今年6月，家居行業商品零售運營平臺洞窩APP上線試運營，分別從C端和B端對家居行業進行賦能。

其中，洞窩APP在C端打造同城零售模式下家居建材的一站式購物平臺，進一步優化用戶體驗;在B端，洞窩APP則通過數字化商業操作系統賦能品牌、廠家、賣場和商戶，提高行業整體效率。

最終，通過C端和B端的雙向賦能，洞窩APP能夠解決用戶在家居購物消費中遇到的從商品搜索、決策、支付到售后的全鏈路問題和痛點，進而降低商戶獲客成本，提升轉化效率。

財報顯示，“洞窩APP”目標到2021年底實現注冊用戶200萬，覆蓋城市達到10座，入駐店鋪超過5000家，其中近1000家來自居然之家體系以外，初步實現對外開放。拉長周期看，洞窩APP的推出，也將是居然之家推動家居產業走向數字化的重要布局。

總的來說，隨著數字化轉型的深入，疊加行業向頭部集中趨勢顯現，居然之家的未來的表現值得期待。