8月10日(周三)20:30，美國勞工統計局將公布7月CPI同比增速數據，前值為9.1%，預期值為8.7%，預期通脹率將小幅回落。考慮到上周五非農就業報告數據的最新值與預期值偏離嚴重(公布值是預期值的兩倍)，所以本次數據前瞻也不能過于依賴機構預期值。

據今年6月份的通脹報告：燃油價格同比上漲98.5%，是漲幅最大的品種，。新車價格同比漲幅11.4%，漲幅排第二。食品價格同比上漲10.4%，漲幅排第三。其余品種的同比漲幅在10%以下。新車價格上漲的驅動因素是上游芯片短缺。所以，判斷7月份CPI同比增速是升還是降，只需要對7月份的石油期貨價格、芯片價格、小麥期貨價格的漲跌幅進行統計即可。需要提醒的是，上述三個品種的價格波動應當以“環比”為基準，而非“同比”數據，這樣才能體現出月度價格變化。

首先來看美原油期貨。7月開盤價106美元，收盤價98美元，單月累計跌幅7.5%。據此判斷，7月份美國燃油價格環比下降的概率極高。其次是小麥期貨，7月開盤價890美分，收盤價811美分，單月累計跌幅8.88%。由于食品門類包羅萬象，單一的小麥期貨價格并不能百分百決定食品價格漲跌，所以只能概括性的認為7月份食品價格環比下跌的概率較高。另外，烏克蘭的糧食已經可以通過黑海正常運輸，國際市場的“糧荒”已出現實質性轉折，預期美國糧食價格環比下跌理由相對充分。

車用芯片并不存在期貨市場指導價，這里羅列代表性芯片企業近期的價格調整信息：1、德州儀器預計第三季度將服務器IC等產品價格上調10%。2、博通決定上調網絡通信芯片價格。3、英特爾的服務器處理器價格將上調2-10%，Workstaion等工作站處理器價格將上漲10%，臺式機和筆記本處理器的價格將上漲10-20%。4、高通近期已通知客戶，新的定單合同的價格將上漲4%，從2023年1月開始交付的訂單價格將上漲近10%。5、聯發科考慮提高3G和4G芯片售價，以減輕5G芯片銷售業績不佳帶來的負面影響。綜合看來，芯片市場的漲價潮仍在延續，期望7月份美國新車價格環比下降不切實際。

造成美國高通脹的三大因素中，有兩大因素都將下降，這將導致7月CPI同比增速低于6月份數值。考慮到原油期貨和小麥期貨的跌勢從6月份就已經開始，但6月通脹依舊在上漲，所以7月通脹率即便回落，幅度也不會太大。

美元指數正高位回落，8月2日受到中期上漲趨勢線的支撐而進入反彈階段。上周五因為超預期利好的非農數據再次走強。本周三的CPI數據將對美聯儲的貨幣政策形成指引，間接影響美元指數漲跌。考慮到美債市場出現長短期收益率倒掛現象，我們對美元指數的未來趨勢判斷偏向空頭。

ATFX分析師團隊簡明觀點：預計美國7月CPI同比增幅將小幅低于6月份數據，在9%以下的可能性較高。