繼7月初宣布購買64架空客A320NEO系列飛機后，中國國航又有大動作。

8月2日晚，中國國航發布公告，擬定增募資不超過150億元，用于引進22架飛機項目及補充流動資金。這一融資規模，使中國國航成為繼寧德時代、上海機場之后，今年的又一定增再融資大戶。

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與上次頭部航司集體采購不同，截至記者發稿，其他航司暫未發布同類公告。

二度大舉購機

8月2日晚間，中國國航公布2022年度非公開發行A股股票預案，定增融資規模高達150億元。扣除發行費用后的募集資金凈額，108億元將用于引進22架飛機項目，42億元將用來補充流動資金。

根據公告，此次非公開發行A股股票的對象為包括控股股東中航集團在內的不超過35名(含35名)特定對象，其中，中航集團擬以現金方式認購此次非公開發行股份金額不低于55億元。這體現出控股股東對本次巨額再融資的支持。

本輪定增，正值航空產業的周期底部。從凈利潤指標來看，中國國航2020年虧損144.1億元，2021年虧損166.4億元，2022年第一季度再次虧損80億元規模。因此控股股東對本次定增的加持，體現出“底部布局”的意味。

這是中國國航近期第二次大手筆買飛機。

7月初，國內最大的三家航空公司南方航空、中國國航、中國東航發布公告，與歐洲飛機制造巨頭空中客車簽訂了一項購機協議——合計采購A320NEO系列飛機共292架，合計購置金額超370億美元。此次交易是三大航有史以來飛機購買訂單中，數量最大和訂單金額最高的單筆訂單，同時也是近三年來，中國民航業首次對外宣布的大規模的客機訂單。

看好民航復蘇

早在上次購機時，市場就解讀為，航空復蘇信號強烈的，認為是對市場信心的重要表現。從本次定增公告來看，中國國航再度強調了對民航市場有望進入加速復蘇階段的預判。

在今晚公告中，中國國航表示，隨著全球疫苗接種率的提升和新冠口服特效藥的推出，航空客運需求正在逐步恢復。2022年6月以來，航班量逐步提升，民航市場有望加速復蘇。目前，國內航線恢復速度顯著高于國際航線；而2022年5月底以來，中國民航局航班熔斷政策及各地入境隔離政策已逐步放松，國際航班亦呈現逐漸增多的趨勢。

圖片源自時報財經圖庫

此前中國國航曾發布相關數據，6月集團合并旅客周轉量同比下降、環比上升。客運運力投入同比下降40.5%，環比上升53.2%；旅客周轉量同比下降47.6%，環比上升73.3%。平均客座率為63.1%，同比下降8.5個百分點，環比上升7.3個百分點。

雖然中國國航對于未來市場的預判，有待時間驗證；不過通過本次定增，中國國航一方面可以強化機隊實力，另一方面也可以改善資本結構。

年報數據顯示，2019年末、2020年末和2021年末，中國國航的資產負債率分別為65.55%、70.50%和77.93%；而且今年1季度突破80%整數關口。資產負債率在較高水平線上逐年上升，對公司現金流管理帶來了挑戰。

中國國航也指出，一方面，民航業屬于資本密集型產業，飛機購置資金主要來源于銀行貸款及融資租賃等渠道，導致公司經營杠桿較重，面臨一定償債壓力；另一方面，與融資租賃等債權融資方式相比，通過本次非公開發行募集資金購置飛機更有利于公司控制有息負債規模，進而合理管控財務費用、提升盈利能力，強化財務穩健性水平。