今日三大指數全天沖高回落，創業板指領跌。

盤面上，代表“舊能源”的煤炭等傳統資源股強勢，新能源走弱；地產股大漲，消費股回調……

(資料圖片僅供參考)

隨著春節的臨近，市場成交額近幾日呈現連續收縮態勢，疊加前幾日市場的反彈，資金存在兌現利潤的需求。“私募魔女”李蓓接近滿倉股票！去年末大幅加倉，再提牛市起點……接近滿倉股票，這背后是什么信號？

01

煤炭傳統能源強勢

“地產鏈”大幅上漲

A港煤炭股集體拉升，A股陜西黑貓、鄭州煤電漲停，6000億市值的龍頭中國神華大漲5%，港股蒙古焦煤、中國秦發、兗礦能源等紛紛走強。

消息面上，受全球能源供應緊張影響，中國去年以來煤炭穩步增產。以去年12月為例，根據中國煤炭運銷協會調度數據，2022年12月下旬，30家煤炭企業焦精煤產銷量分別完成547萬噸和549萬噸，旬度日均產量環比增幅2.1%，同比增幅11.4%。

煤炭板塊緣何大漲？開源證券表示，2022年9月底以來，煤炭等傳統能源板塊出現較大調整，當前已經臨近布局時點。

前兩天，資管大佬董承非對煤炭板塊的觀點引起市場熱議。在一場公開路演中，董承非表示，2023年動力煤的非發電需求主要是建材和化工行業，而這兩個行業的需求和房地產行業息息相關，2023年地產的在建面積大概率下滑，建材和煤化工行業的產量大概率下滑，進而對動力煤的需求是下滑的。

“傳統能源價格可能會進入一個低迷期。新能源革命剛剛開始，其體量從量變到質變，開始擠壓傳統能源的市場份額。在需求不斷收縮的情況下，傳統能源的價格很難長時間維持高位。”

對于今年舊能源大漲，新能源走弱的行情，雪球用戶@朱雀涅槃 表示：新舊能源的更替不會一蹴而就，他們不是非此即彼的關系，而且傳統能源公司也在不斷尋求變革以便更好地適應市場需求，所以傳統能源后面還是會有結構化的機會。

此外，“地產鏈”板塊股票再次領漲。

房地產板塊震蕩走高，其中小市值房企成為大漲的主力軍。當天，中天服務、南都物業直奔漲停，南國置業、深深房A、陽光股份等紛紛跟漲。

允許符合條件的房企借殼上市，成為A股小市值地產股股價大漲的主要推動力。昨天，證監會官網發文稱，將大力支持房地產市場平穩發展，加大力度、加快速度抓好資本市場各項支持政策措施落地見效，助力房地產發展模式轉型。“允許符合條件的房企借殼已上市房企，允許房地產和建筑等密切相關行業上市公司實施涉房重組。”

不過，在部分行業人士看來，“允許房地產借殼”這一項表態的重申，短期內影響或有限，須謹慎炒作。

且根據證監會相關規定，房地產企業的借殼標的也須為房地產行業上市公司。業內人士表示：“該一規定是把房企借殼這個事情限定在了產業重組的范圍，這說明證監會的放開是一種有條件的放開，將引導地產行業進行整合。”

從主體來看，非上市優質房企、上市房企獲得重組機會；從效果來看，房企獲得融資，資產負債表得以優化；從全鏈條來看，上下游得到全面整合的機會。

02

輝瑞最新回應來了！

300億華海藥業一度沖漲停

輝瑞稱正與華海藥業積極推進Paxlovid本地化生產，華海藥業10分鐘急拉15%，盤中一度漲停，截至午盤，該股漲近6%，此前一度跌超5%。

消息面上，對于Paxlovid在2022年國家醫保目錄談判中出局，輝瑞1月11日回應澎湃新聞，雖然Paxlovid未能納入國家醫保目錄，輝瑞仍將一如既往地配合政府和其他相關合作方，確保Paxlovid在中國市場的充足供應，以持續滿足中國患者的新冠治療需求。

本地化生產方面，輝瑞表示目前公司和華海藥業正在積極推進Paxlovid地產化項目的各項工作，以保障Paxlovid在中國市場的充足供應，持續滿足中國患者的新冠治療需求。

此外，新冠藥概念今日反復活躍，CRO概念股震蕩走強。截至發稿，諾泰生物20cm漲停，圣諾生物、皓元醫藥、康龍化成、藥明康德跟漲。

今天，三胎概念股盤中沖高，金發拉比拉升封板，皇氏集團、安奈兒漲停，實豐文化、高樂股份、美吉姆、孩子王等紛紛走強。

消息上，深圳就建立育兒補貼制度公開征求意見：生育第三孩累計補貼1.9萬元。深圳市衛生健康委公開征求《深圳市育兒補貼管理辦法》意見，綜合考慮深圳市居民人均消費性支出、嬰幼兒養育成本等因素，按照遞進式差異化的補貼思路。

03

10萬億賽道，大消費板塊走低

周黑鴨狂跌超20%

1月11日，酒店餐飲、景點旅游、飲料制造、預制菜等大消費細分行業紛紛走低。

消息面上，周二晚上消費板塊突然被“疑似機構”唱空。據券商中國記者獲得的一份題為“戰？還是不戰？消費股撤退時機已到，建議領導們謹慎看待本輪消費行情持續性”的信息，作者從四個方面論述了消費板塊的壓力。

其中港股的周黑鴨，盤中一度暴跌26%至4.32港元，股價創逾1個月新低。

有市場傳聞稱，周黑鴨小范圍作了交流，給2023年的業績利潤指引只有1.5億元-2億元。而周黑鴨2021年的歸母凈利潤為3.42億元，2022年上半年的歸母凈利潤為0.18億元。

2023年大家都在預期消費復蘇，為什么周黑鴨卻突然崩了呢。而A股的兩個同行絕味食品、煌上煌上午都只跌了1%左右。

招商證券發布研究報告稱，2022年12月場景有所復蘇，但Q4整體需求依然較弱，企業更多蓄力來年，建議適當降低對板塊Q4的業績預期。白酒板塊高端，區域酒由于三季度提前完成任務，影響幅度較小，次高端則受疫情影響，四季度壓力相對較大。食品2022Q4受疫情擾動+高基數影響，收入端增速放緩，但隨著防疫政策調整，大眾品需求觸底恢復，餐飲供產業鏈板塊有望率先復蘇，保健免疫類需求保持增長。

04

李蓓接近滿倉股票！

去年末大幅加倉，再提牛市起點

港股在經歷昨天休整后，今天上午繼續上行，恒生指數盤中創出2022年7月7日以來，最近半年多新高。

對于剛過去的12月，半夏投資李蓓認為：“12月的主要矛盾是中國疫情的現實發展。12月國內投資者主導的股票，以創業板和中證500為代表，總體顯著下跌，伴隨著成交量嫉妒萎縮。也因此……香港股市的表現非常良好。”

在去年上半年李蓓成功避險股市布局商品，并在下半年市場最底部逆勢啟動加倉股票的步伐，和市場節奏“步步相應”。

最新的月報顯示，李蓓在去年末——市場再度進入徘徊狀態時——接近滿倉股票，并將部分資金投向高風險的股指衍生品。

值得一提的是：今年9月-10月期間，李蓓預留了半倉的現金資產。到了年末，這部分現金資產已經被動用來抄底權益資產。

李蓓管理的宏觀對沖策略產品在2022年的最后兩個月顯著加大權益倉位，股票配置比例幾乎翻倍。截至2022年末，半夏宏觀對沖產品的權益凈倉位達到87.80%。而兩個月前的10月末，李蓓的權益類凈倉位剛過四成，當然這樣的倉位已近相比更早前明顯提升。

李蓓主打的宏觀策略，不同于常見的股票多頭策略打法，能接近滿倉股票，或許也表示對市場的信心。

最新的月報，她向持有人再次強調：A股市場很有可能已經走過了最低點，站在新一輪長期牛市的起點。第一步是風險偏好修復，第二步是經濟和盈利的企穩回升。

她進一步判斷：目前各大指數的確基本都回到了9月初的水平。中國相關股票市場的第一步風險偏好修復已經基本完成。后續的第二步還需要等待一段時間。

值得一提的是，李蓓認為港股的短期表現是略超出了她本人的預期。外資基于海外經驗，認為放開的交易高度確定，情緒高昂。