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伴隨著美股市場重回波折狀態，摩根士丹利財富管理CIO麗莎·沙勒特（Lisa Shalett）在周三公開發聲稱，上個月剛剛經歷的股市回暖，除了與基本面產生巨大脫節外，本身也威脅到市場的穩定。

接受電視臺采訪時，麗莎表示聽到過市場上隨波逐流的觀點，雖然不清楚他們的“水晶球”能預測多遠，但歷史對這種巨大的市場脫節并不友好。

麗莎在本周發布的研報中也寫道，近些日子對經濟敏感的股票較防御板塊走強，本應是市場對未來增長的信心，但諸如零售數據、制造業和商業領袖的信心仍伴隨著業績走弱而衰退。周期性股票與防御性股票的表現差異從未像現在這樣，與領先經濟指標不同步。

根據媒體周三最新統計，本輪財報季標普500成分股已經有283家公司披露業績。在利潤指標這一塊，有70%的公司超過了預期，較去年四季報時的78%明顯下降，其中通訊和金融板塊表現最差。而就在上市公司連番報告業績上的欠缺時，美股卻強力突破下行趨勢線昂揚走強。

（標普500指數日線圖）

對于上個月超脫邏輯的大漲，麗莎并不認為這是對于美國經濟“軟著陸”的預期，反倒是一些短期技術面因素，例如賣空者買股票回補頭寸，以及投資者集體涌向去年跌幅最大板塊的趨勢。

麗莎指出，從去年10月低點算起標普500指數已經漲了近17%，也推動了金融環境的寬松，而這正是美聯儲不希望看到的。近期投資者涌入末日期權的景象，也表明市場資金面的寬裕。雖然鮑威爾本尊還沒有對股市動向表露不滿，但其他政策制定者可能會發表更強硬的措辭。

根據統計，在美聯儲發布最新利率決議后，上周四美國市場看漲期權的交易量創下歷史新高。不過Evercore ISI的股票和量化分析主管Julian Emanuel警告稱，上一回期權市場這么瘋，正好是2021年Meme股炒作的頂峰，所以這也可能是一個反向指標。

麗莎總結道，使用期權且采取如此高換手率的策略，表明了流動性正在其中發揮作用，市場的穩定將再次成為問題。即便鮑威爾避而不談，其他看到數據的官員也有可能提出這一點。