3月23日晚間，首個主板注冊制企業IPO定價結果出爐。

【資料圖】

滬市主板注冊制第一股中重科技公告IPO發行價格，中重科技本次發行通過網下初步詢價方式確定發行價格，發行人和保薦人國泰君安根據初步詢價結果，協商確定本次發行價格為17.80元/股，對應發行市盈率為29.01倍。

3月20日，中重科技披露初詢公告、招股意向書啟動發行工作。3月22日，進行網下詢價，562家網下投資者管理的8608個配售對象參與了初步詢價，其中個人投資者216家。網下投資者報價區間為6.10元/股-50.28元/股，擬申購數量總和為18,177,030萬股。從入圍情況看，定價后最終入圍投資者313家、配售對象為6710個，入圍率為77.95%；對應的有效擬申購數量總和為13,476,640股，網下整體申購倍數為2139.15倍。

可以看到，目前主板全面注冊制改革已步入發行階段，投資者可以“打新”主板注冊制企業。截至目前，首批主板注冊生效IPO新股中詢價結果未出的還有登康口腔、中電港、常青科技、中信金屬、海森藥業，柏誠股份、江鹽集團、南礦集團和陜西能源。其中，登康口腔按照發行安排，也應在3月23日發布定價，但截至記者發稿時，結果仍未出爐。

這也意味著，主板注冊制下打新就在下周一！根據發行安排，10只首批主板注冊生效IPO新股將于3月27日（下周一）起，陸續開啟申購、繳款工作，比如中重科技將于3月27日進行網上、網下申購，投資者需在3月29日繳款。

這意味著首只注冊制下主板新股最快將于4月初掛牌上市，首批主板新股將在4月中上旬密集出現。

主板“注冊制打新”應有哪些注意事項？

那么，主板“注冊制打新交易”應有哪些注意事項？

在申購數量方面，申購單位統一為500股，對應市值為5000元。

新股上市后，前五個交易日無漲跌幅限制，第六個交易日起漲跌幅限制為10%。

新股上市發生交易時，優化盤中臨時停牌制度，設置 30%、60%兩檔停牌指標，各停牌10 分鐘。

新股上市首日即可納入融資融券標的，優化轉融通機制，擴大融券券源范圍。

值得一提的是，相較于核準制時代，全面注冊制下，更考驗網下網上投資者的研究能力。主板注冊制新股詢價和定價的最大變化就是取消了23倍市盈率上限，將定價權交給市場，這意味著從機制角度上，打新“躺贏”不復存在，這對投資者的專業知識和素質都有更大的考驗。

中重科技和國泰君安在公告中，也提請投資者關注投資風險。

一是審慎研判發行定價的合理性，建議投資者認真研讀招股書和公告文件，深入分析公司基本面與合理投資價值，充分了解證券市場的特點及蘊含的各項風險，理性評估自身風險承受能力，并根據自身經濟實力和投資經驗，獨立做出是否參與本次新股申購的決定。

二是充分關注市場化定價蘊含的各項風險因素，監管機構、發行人和主承銷商均無法保證股票上市后的股價表現，不排除出現跌破發行價的可能，希望投資者切實增強風險意識，強化價值投資理念，避免盲目炒作。

發行價對應募資總額高于預期規劃

此次全面注冊制改革，主板新股發行承銷制度充分借鑒了前期科創板和創業板試點注冊制成功經驗，對新股發行價格、規模等不設任何行政性限制，完善以機構投資者為參與主體的詢價、定價、配售等機制，實現新股市場化發行。

記者留意到，中重科技本次發行呈現發行價低于報價平均水平、市盈率低于同行業可比公司以及超募等情況。

首先，在剔除無效報價以及最高報價部分后，發行人與主承銷商根據網下發行詢價報價情況，綜合評估公司合理投資價值、可比公司二級市場估值水平、所屬行業二級市場估值水平等方面，充分考慮網下投資者有效申購倍數、市場情況、募集資金需求及承銷風險等因素，最終協商確定本次發行價格為17.80元/股，低于網下報價“四數孰低值”18.7521元/股，低于幅度為5.08%。

其次，從市盈率看，發行價對應2021年發行市盈率為29.01倍，低于發行人所屬專用設備制造業行業最近一個月平均靜態市盈率35.52倍，低于同行業可比公司扣非前、后靜態市盈率均值81.91倍、151.03倍。

最后，從募資情況看，發行價對應發行后總市值80.10億元，對應募集資金總額16.02億，扣除發行費用后募資凈額14.97億元，高于預計募資12.54億元。

受訪的機構人士表示，根據其他板塊經驗，主板市場新股定價將會更加均衡，市場會根據公司質地和發展前景來給予其相匹配的發行估值。

根據招股說明書披露，中重科技主營業務為智能裝備及生產線的研發、工藝及裝備設計、生產制造、技術服務及銷售，主要產品為機械、電氣、液壓一體化的熱軋型鋼、帶鋼、棒線材、中厚板軋制的自動化生產線、成套設備及其相關的備品備件。公司2021年營業收入為17.79億元、同比增長224%，歸母凈利潤為2.81億元、同比增長186%。同時，公司2022年經審閱的營業收入為15.28億元，同比下滑14%，歸母凈利潤2.85億元，同比增長1.5%。

“合規理性參與詢價、實施定價”是強約束

值得一提的是，記者留意到，滬深交易所有關委員會近日倡議，呼吁市場各方共同遵守，理性、有序開展或者參與IPO發行承銷業務，共建資本市場良好生態，保障全面實行股票發行注冊制平穩運行，并共同提出了四大建議，這也是市場各方的約束所在。

一是共同建議采用詢價方式發行的，建議初步詢價結束后，剔除擬申購總量中報價最高部分的比例不超過3%，也不低于1%。建議發行人和主承銷商綜合考慮企業基本面、詢價報價情況、市場與行業環境、承銷風險等，審慎評估定價是否超出網下投資者報價“四個值”（網下投資者有效報價的中位數和加權平均數、五類中長線資金有效報價的中位數和加權平均數四個值）的孰低值及超出幅度，超出幅度不高于30%。

二是共同建議首次公開發行證券數量低于8000萬股（份）且預計募集資金總額不足15億元的發行人不采用累計投標詢價方式確定發行價格，也不采用超額配售選擇權。

三是共同建議網下投資者應深化專業研究、獨立客觀報價，主承銷商提高投資價值研究報告撰寫質量，不斷提升承銷執業水平。

四是共同建議主承銷商應勤勉盡責開展核查工作、發表專業意見，協助發行人自主理性實施戰略配售、提升內在價值。審慎選擇與發行人經營業務具有戰略合作關系，或者長期合作愿景、長期投資意愿的大型企業等投資主體參與戰略配售。