A股三大股指全線低開，滬指跌0.19%，深證指數跌0.23%，創業板指跌0.33%，通信設備、水務等幾個板塊小幅上漲，其余板塊均下跌，電信運營、IT設備、有色等板塊跌幅居前。

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中信建投：A股已經具備戰略反擊條件 市場有望挑戰2022年以來新高

●市場具備見底反攻條件，盈利估值雙擊，有望挑戰2022年以來新高。

從市場空間底模型來看，目前市場已跌至M2折算底部附近，宏觀流動性將為市場提供堅實的支撐。PPI跌至周期底部，企業盈利逐步回暖。1）由于基數原因和環比改善，PPI同比或將在5-6月見底并有望在7月回升。2）從歷史上看，PPI同比和CRB指數同比趨勢一致，均呈現出3.5年小周期（庫存周期）和7年大周期（產業周期）的規律。我們認為PPI同比見底的同時也是工業企業利潤見底回升的契機，將迎來較長上升周期。利率環境相對友好，雙擊之下有望挑戰2022年以來新高。

●近期積極信號已在持續出現：

1）人民幣匯率出現企穩跡象；2）庫存周期底部漸行漸近，南華商品指數出現上漲；3）疫情過峰，經濟環境邊際改善；4）中美外交層面出現積極信號，國內政策預期有所提升；5）本周市場有所縮量，呈現底部特征。隨著積極信號陸續出現，我們認為投資者可以更加積極的參與到戰略反攻當中。

●近期政策頻繁出臺呵護穩增長

回顧16年來五次經濟預期降至冰點而后逐步修正的市場表現，市場急跌期因經濟預期悲觀順周期鏈平均跌幅靠前，而預期反轉、市場反轉一個月期間內，政策受益方向及前期超跌方向整體超額收益則相應領先，主要包括順周期屬性高ROE的食品飲料、地產鏈、以及汽車/家電等大宗耐用品；周期板塊雖也受益經濟預期修正帶來的盈利預期好轉，但整體表現居中。從資金維度出發，近期北向資金配置盤對建筑裝飾、建筑材料、家電行業持續增持，TMT板塊也出現流入加速的跡象。

行業推薦：汽車、家電、保險、食品飲料、傳媒、通信、計算機、半導體、有色金屬等。

風險提示：經濟下行超預期、地緣政治風險、疫情反復。

銀河證券：硬件和內容良性循環，VR生態加速構建

銀河證券指出，在VR領域，軟硬件相互促進，協同發展的飛輪效應已經初步形成。硬件作為承載內容和應用傳播的基礎，近年來技術不斷迭代升級，新品頻出，出貨量大幅上漲。開發者端與二創共同發力新作品頻出，應用商店快速擴張，海外市場VR消費逐漸起量，隨著VR生態巨大潛能逐步釋放，有望拉動硬件銷售增長，國內市場前景可期。

天風證券：庫存視角看，投資機會仍存

天風證券指出，庫存視角看，投資機會仍存。一是總量經濟相關度高的行業，關注自身庫存周期位置低的行業。如白電、小家電、血制品、調味品、火電、PCB、家居家具、生產線設備、鋼結構、汽車零部件、智能汽車、消費電子等。二是總量經濟相關度較低的行業，關注需求側有獨立產業周期且庫存周期位置不高的行業?？芍攸c關注有景氣回升預期的半導體周期以及AI產業周期支撐下基本面改善預期較強的方向（算力、應用等）。