6月23日盤中，在岸、離岸人民幣對美元匯率雙雙跌破7.23元關口，創下2022年11月末以來新低。

(相關資料圖)

今年以來，人民幣對美元即期匯率累計貶值約4%，離岸人民幣對美元匯率累計下跌約4.5%。

人民幣匯率此輪快速調整的原因是什么？未來走勢如何？

人民幣匯率繼續走低

6月26日，在岸和離岸市場上人民幣匯率繼續走低。

Wind數據顯示，當日，離岸人民幣對美元匯率接連跌破7.22元和7.23元，并一度破了7.24元，繼續刷新2022年11月末以來的新低。截至18：50，該市場匯率報7.2390元，較前收盤價跌223基點，盤中最低報7.2455元。

來源：Wind

在岸市場上，人民幣匯率的表現同樣不振——26日開盤，在岸人民幣對美元即期匯率即破了7.20元，隨后又接連跌破7.21元、7.22元和7.23元，日內下跌超400基點。截至18：44，該市場匯率報7.2350元，較前收盤價跌412個基點，盤中最低報7.2389元。

來源：Wind

“市場避險情緒升溫，美元買需增加，在岸、離岸人民幣匯率短期壓力猶存。”談及當日人民幣匯率行情，一名外匯交易員如是說。

Wind數據顯示，今年以來，在岸人民幣對美元匯率累計貶值約4%，離岸人民幣匯率累計貶值約4.5%。

短期多因素共同考驗匯率韌性

對于人民幣匯率近期走弱，多位市場專家表示，近期外匯市場運行受到國內外多種因素的綜合影響。

海外方面，美聯儲加息預期出現反復，給人民幣匯率造成新的壓力。 中證鵬元資信評估股份有限公司研究報告表示，美聯儲雖于6月暫停加息，但預計其仍可能于年內加息1-2次。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析，近期美聯儲官員表態偏“鷹”，刺激市場對美聯儲7月再度加息的預期，推動美元指數走強，進而對人民幣匯率短期走勢構成擾動。“中美貨幣政策分化，使得中美利差高企，對人民幣匯率造成的短期壓力難以回避。”仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟說。

國內方面，二季度以來，經濟修復放緩，在一定程度上影響了人民幣匯率走勢。植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平認為，二季度以來，基本面對人民幣匯率的支撐力度降低，利率調降增加人民幣匯率貶值的壓力。

此外，龐溟指出，企業出口結匯意愿下降、海外套息交易敞口維持高位、境外上市中國公司集中購匯分紅等因素，也給人民幣匯率帶來了一些壓力。但他強調，這種壓力是“短期的、階段性的、季節性的”。

基本面支撐有望逐步增強

“由于經濟預期相對平穩，美聯儲加息幅度和國內政策出臺力度應該是關鍵變量。”天風證券研究所首席宏觀分析師宋雪濤分析，下半年隨著國內經濟預期、政策預期和美聯儲加息預期的變化，人民幣匯率可能再次回到寬幅震蕩的運行格局。

海外方面，盡管短期內有些因素可能推動美元指數繼續走強，但下半年美元匯率或難以持續升值。中信證券首席經濟學家明明預計，進入三季度，美元指數或隨著美國經濟逐步承壓以及美聯儲緊縮預期的降溫而有所走弱。

國內方面，我國基本面恢復向好的趨勢不變。龐溟說，隨著貨幣、財政、產業等各類政策加大調節力度，進一步鞏固中國經濟回升向好勢頭，人民幣匯率的基本面支撐有望逐步增強，中國外匯市場將繼續保持穩健運行。

此外，連平認為，國際收支順差將繼續發揮穩定人民幣匯率的積極作用，人民幣國際化也將增加國際市場對人民幣需求。此外，預計貨幣當局會持續完善匯率管理制度，必要時及時進行市場預期管理，避免人民幣匯率出現非理性貶值。

國家外匯管理局副局長王春英此前表示，未來，隨著宏觀政策靠前協同發力，我國經濟運行持續回升向好，對我國外匯市場的支撐作用將進一步增強 。主要發達經濟體貨幣政策緊縮周期接近尾聲，美元走強較難持續，有關外溢影響將逐步減弱。同 時，我國外匯市場呈現出韌性增強的新特征，適應外部環境變化的能力明顯提升，我國跨境資金流動有望繼續保持平穩有序。