近日，據國家發展改革委監測，6月26日~30日當周，全國平均豬糧比價低于5：1，進入《完善政府豬肉儲備調節機制，做好豬肉市場保供穩價工作預案》確定的過度下跌一級預警區間。

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內容還顯示，為推動生豬價格盡快回歸至合理區間，國家發展改革委將會同有關方面啟動年內第二批中央豬肉儲備收儲工作，并指導各地同步收儲。

某養殖戶負責人表示，全國生豬養殖行業已持續虧損了近半年，不過生豬期貨各個合約一直給予市場1000—3000元/噸的升水，疊加國家發改委收儲政策的加持，使得本年度豬價未出現恐慌性下跌，產能淘汰有序進行，反映出了市場對未來的信心，也堅定了部分養殖企業的信心。

自去年底以來，生豬期貨價格便開啟大幅跳水走勢，今年2月份后價格一直在橫盤震蕩，未現強力反彈跡象。有公開調研報告顯示，在前往調研的24個屠宰場，粗略估算凍豬肉庫國產600萬噸+、進口150萬噸，大多數凍庫數量超乎想象，且外租商業庫比往年多。

端午節后鮮銷走弱，豬價下跌屠宰、貿易一起虧

據7月3日機構公開調研報告顯示，目前正常的屠宰業務很難盈利。因為屠宰產能普遍過剩，一些大廠的規模得達到設計產能的6成（70/120萬頭每年），完全成本才能保本，但現在利用率普遍達不到。

在庫存方面，調研認為當前凍豬肉庫存是二十年以來的最高量，且還在緩慢增長。預估國產600萬噸+、進口150萬噸，總體將近750萬噸。

在消費方面，端午節后鮮銷特別差，不如正常水平。正常的常規比例是：家庭65%、餐飲15-18%、其他為工業生產。而今年萎縮最嚴重的是工業需求。雙匯公司生產的王中王香腸，正常貨架銷期在45天左右，現在則超過3個月以上，說明產品銷售差。

收儲對市場有所提振，消費情況仍未改善

生豬價格新一輪周期后，養殖業利潤受到擠壓，未來走勢會如何演變？華泰期貨研報表示，截至今日14:00時，全國農產品批發市場豬肉平均價格為18.92元/公斤，比昨天下降0.9%。昨日生豬期價高開高走，收儲對于市場情緒有所提振，但是消費端的情況仍未得到改善，因此上漲或難以持續。

未來養殖利潤將進一步受到擠壓，這對所有養殖企業都是一大考驗。研報進一步顯示，下半年養殖利潤進一步惡化將增加產能淘汰的可能性。考慮到目前凍品庫存已經較高，產能淘汰將導致現貨價格明顯下跌，之后生豬將進入新一輪周期。如果下半年未能出現產能淘汰，現貨價格很可能仍將處于震蕩偏弱狀態，盤面將繼續保持收縮升水的策略。操作上，建議單邊謹慎看空。

大有期貨則認為，供應端來看，大型養殖企業月初出欄壓力不大，出欄節奏減緩，由于豬價長期處于低位，二次育肥參與相對謹慎，散戶對于穩價或降價出欄仍有抵觸，上周四川豬病傳聞發酵，但目前來看對出欄影響不大，整體供應相對穩定。

需求方面，端午假期過去之后，當前仍處于消費淡季，屠宰企業暫無主動入庫意愿，多為被動入庫，終端消費缺乏利好因素。研報表示，昨日公布的最新豬糧比價為4.98:1，進入過度下跌一級預警區間，發改委即將組織年內第二批凍豬肉收儲，提振市場情緒，短期來看豬價有向上動力，關注二次育肥跟進情況，但也要注意過高的凍品庫容或將限制豬價反彈空間。建議關注15880-16480一線變化，適當輕倉參與，注意止損。