①兆易創新、四維圖新、中穎電子、國民技術、國芯科技4月迄今股價累計最大跌幅達30%以上。

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②MCU Q2貨期已出現下降趨勢，業內坦言今年總體訂單薄弱，需求不及預期。

③車規級MCU成國際MCU巨頭業績增長的主要動力，券商研報指出，中國有望孕育出本土的汽車MCU頂尖供應商（附股）。

MCU是一類集成了中央處理器、內存、輸入輸出接口和定時器等功能的微型計算機芯片，是電子行業核心產品，下游應用廣泛。在半導體產業整體低迷之下，MCU也難逃“寒氣”。二級市場上，A股MCU芯片上市公司兆易創新、四維圖新、中穎電子和國民技術最近四個月股價走勢低迷。業績方面，兆易創新和中穎電子上半年凈利同比降幅均超過60%，四維圖新和國芯科技上半年錄得凈虧損。

然而，車規級MCU異軍突起，成為意法半導體、恩智浦等國際MCU巨頭的主要業績增長動力。東海證券表示，車規級MCU的主流工藝不受芯片制裁影響，中信建投指出新能源車爆發式增長帶動車用MCU的需求迅猛增長，中國在新能源車領域具備結構完整、自主可控的內循環產業體系，有望孕育出本土的汽車MCU頂尖供應商。

▌國內MCU芯片市場“寒風凜冽“：A股龍頭兆易創新股價“一瀉千里” 上半年凈利同比最高降近8成

A股MCU芯片廠商中，總市值近600億的龍頭兆易創新最新收盤價89.1元，相較2021年歷史最高點跌幅高達62%，四維圖新、中穎電子和國民技術自4月年內股價最高點迄今累計最大跌幅分別為37%、44%、43%。國芯科技7月24日公告新一代汽車電子MCU內部測試成功并已給客戶送樣也“沒能挽救頹勢”，股價自4月6日年內最高點迄今累計最大跌幅51%。

根據富昌電子對半導體產品貨期的統計來看，二季度功率半導體、MCU、信號鏈等產品的貨期都出現下降趨勢。有分析認為，從上游的代工、設計到中游的功率器件、再到終端消費產品，半導體的寒氣傳遍了整個產業鏈，市場所期待的Q3拐點似乎并沒有如期到來。

截至2023年第一季度，主要MCU制造商的表態顯示，即便是上半年的618購物節等促銷活動，也未能顯著提升整體電子產品的受歡迎程度。總體來看，2023年上半年MCU制造商的業績普遍出現大幅下滑。據悉，MCU平均售價曾在2021年上漲10%，達到25年來的最大漲幅，如今卻跌得“底褲”都不剩。去年6月之后，高庫存壓力疊加消費寒冬，除了一些難替代的高階MCU，市面上的MCU品牌價格普遍跳水。雖然二季度是MCU傳統旺季，但業內大多坦言，今年總體訂單依舊薄弱，需求不及預期。

據A股各家上市公司最新公告，兆易創新上半年凈利潤3.36億元，同比下降78%。中穎電子上半年凈利潤8562.15萬元，同比下降66.47%。四維圖新上半年凈虧損2.95億元，同比虧損擴大。國芯科技上半年凈虧損3734.97萬元，由盈轉虧。

▌汽車業務點亮巨頭財報 車規級MCU本土替代進行時

不同于消費電子市場的疲軟，汽車電子市場逆勢而上。在國際MCU巨頭的財報中，汽車業務成為今年業績增長的主要動力。意法半導體（ST）在Q2財報中表示，由于汽車行業的需求推動銷售，公司第二季度收入增至43.3億美元，同比增長12.7%，超出預期；凈利潤10億美元，同比增長15.5%，其中汽車和分立部門上季度營收增長34%，至19.6億美元。恩智浦最新財報顯示，汽車業務為公司營收主力，二季度汽車業務營收高達18.66億美元，同比增長9%，環比增長2%，約占總體營收的56.5%。

根據搜狐汽車研究室和中國市場學會，智能汽車的ECU數量為普通燃油車4.3倍，每個ECU單元里至少需要使用一顆MCU芯片。中信建投劉雙鋒等人在1月18日的研報中表示，新能源車持續爆發式增長帶動車用MCU的需求迅猛增長。根據IC Insights，2022年全球車用MCU市場規模為86億美元，預計到2027年將達到124.62億美元，2022-2027年CAGR為7.7%。

目前全球MCU市場由歐美日芯片廠商牢牢把持，根據Yole數據，2022年全球MCU市場份額前十中僅有華大半導體一家大陸廠商入圍，市占率僅1%。前三大MCU供應商為英飛凌（Infineon）、瑞薩（Renesas）、恩智浦（NXP），三家合計市占率超過50%。東海證券周嘯宇在2月14日的研報中表示，MCU國產化率低且多集中于消費級，2021年車規級MCU自給率尚不足5%。

車規級MCU認證難，周期長，標準嚴苛，進入門檻極高。目前國內的車規級MCU大多應用在雨刷、空調控制等低端控制功能上，在動力系統，底盤系統的中端控制以及智能駕駛的高端控制領域還遠遠不足。在車規級MCU認證和測試方面，國內幾乎是一片空白。

不過，上個月末，工業和信息化部以及國家標準化管理委員發布《兩部門關于印發<國家車聯網產業標準體系建設（智能網聯汽車）（2023版）>的通知》?！锻ㄖ分蟹Q，加快構建新型智能網聯汽車標準體系。有市場人士表示，隨著國家在智能網聯汽車標準體系建設上的不斷完善，國內在車規級MCU認證和測試上的空缺等問題將迎刃而解。

周嘯宇指出，全球車規MCU目前主要以40nm-90nm位制程為主流工藝節點，僅少部分豪華車型會部分采用28nm制程的MCU，不受芯片制裁影響，國產芯片代工廠商如中芯國際和華虹公司已經具備自主制造的能力。此外，中信建投劉雙鋒等人在1月18日的研報中表示，中國在新能源車領域具備結構完整、自主可控的內循環產業體系，有望孕育出本土的汽車MCU頂尖供應商。

方正證券吳文吉在3月29日的研報中表示，中國實現量產車規級MCU主要企業有上海芯旺微電子、四維圖新旗下杰發科技、賽騰微電子和比亞迪。劉雙鋒等人表示涉及中高端應用的國產車規MCU有國芯科技、芯馳科技、芯旺微，兆易創新的Roadmap里也有多核鎖步、M7內核、功能安全認證的高端MCU在研。